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东方证券:坚持扬农化工“增持”评级 目标价12914元
发布时间:2022-01-17 04:05:14 来源:雷火电竞比赛
  

  东方证券发布研究报告称,坚持扬农化工600486)(600486.SH)“增持”评级,因为本年本钱压力,下调本年盈余预期,但农药进入量价齐升区间,公司运营环境康复叠加新产能放量,猜测21-23年归母净赢利为13.61/18.2/21.93亿元,(原21/22年为16.49/18.93亿元),目标价为129.14元。

  公司发布21年前三季度成绩布告,前三季度完成营收92.42亿元,同比增加16.2%,归母净赢利10.16亿元,同比下滑0.7%。Q3单季度完成营收25.59亿元,同比增加25.49%,归母净赢利2.24亿元,同比增加14.11%,Q3冷季营收赢利同比稳定增加。

  公司Q3单季度杀虫剂销量2910吨,同比增加10.7%,首要收益于优嘉三期产能的进一步开释,板块均匀价格环比有所改善(+5.1%至19.10万元/吨),但是同比却下滑21%,销量的增加必定程度上弥补了价格同比下滑的丢失。

  除草剂方面,虽然草甘膦强势提价(自年头至今已上涨194%至8.03万元/吨),但公司全体板块均匀价格仍环比小幅下滑(Q3环比减3.6%),同比方面板块Q3均匀价格上涨5%至4.24万元/吨,该行估测首要是长单比重较高带来的提价迟滞;Q3销量同比增加25.8%至1.4万吨,销量的提高使得公司在冷季中仍能坚持较好生长。

  公司单Q3出资活动现金流开销2.63亿元,在建工程自上季度末3.17亿元增至4.42亿元,优嘉四期建设项目有序推动中。未来葫芦岛项目以及两化兼并后带来的集团内部协同也将继续赋能公司生长性。

  估值猜测:因为公司ROIC水平在财物规划扩展的一起继续坚持较高水平,真实打破了农药职业中企业规划和盈余才能难以分身的瓶颈,在同行中体现杰出,依照可比公司22年18倍市盈率并依据公司作为肯定龙头的稳健性和确定性给予20%溢价即22倍。

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  迄今为止,共53家主力组织,持仓量总计1.89亿股,占流转A股60.95%

  近期的均匀本钱为131.86元,股价在本钱下方运转。多头行情中,现在处于回落收拾阶段且跌落有加快趋势。该股资金方面呈流出状况,出资者请慎重出资。该公司运营状况良好,大都组织以为该股长期出资价值较高。

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